〈分析〉擔心熊市與衰退?專家:美國經濟數字並不悲觀

鉅亨網黃欣.綜合外電 2008 / 05 / 19 星期一 21:10

近期以來,在各種媒體上都可以看到美國經濟陷入衰退的說法。不只有 8成的美國民眾如此認為,許多分析師高唱「熊市再臨」論調,就連George Soros和Warren Buffett等投資大師都認為如此。 

不過投資理財網站 《MoneyShow.com》編輯Howard Gold 指出,並沒有充分證據指出現今的美國處於熊市或經濟衰退中。因為熊市的定義是主要股市平均下跌 20%,而經濟衰退的定義是連續 2季 GDP呈負成長。

經濟衰退與否不單單是技術上的問題,它也會影響市場未來的走向,並決定 3月份的美股反彈是否有延續下去的能耐。

Gold說,基本上只要道瓊工業指數與 S&P 500指數不跌破 1月與 3月的低點,美股就不算處於熊市。以道指而言,從去(2007)年10月底的高點到今(2008)年 3月10日的低點共下跌了17%;S&P 500指數從去年10月至今年 3月則滑落18.4%。

稍早Gold曾指出,實際上美股的表現比海外其他股市要來得好。若要以熊市標準來看,恐怕稍早狂跌的中國股市和印度股市更符合。上證指數從6000高點暴跌了一半,而印度Sensex指數也從高點滑落將近30%。

再從 GDP成長來看,雖然美國經濟受次貸風暴和房屋法拍的威脅,但在今年第 1季, GDP仍有所成長。即使0.6%的成長並不多,但也並未到陷入衰退的地步。工商協進會的經濟領先指標 (LEI),也在連續 5個月負值之後,於 3月份轉為正值。 4月份也可看見美股隨之上漲。

每週公布的失業數字也是良好的參考指標,如果失業人數超過40萬,有些經濟學家會認為這是衰退的指標。但在復活節後,失業人數下降到40萬人以下, 4月底該週失業人數下降到36.5萬人,較經濟學家預測為低。

回顧2001年美國經濟衰退時,失業人數都在40萬人以上,有段時間還超過50萬人,而Gold認為,目前並沒有失業率會大幅攀高的跡象。況且 4月份的失業率還下降至5%。在經濟真正陷入衰退期間,如 1982-1983年,失業率將近10%,1991-1993年約為7%, 2002-2003年則約為6%。

在消費者層面,房市低迷、物價高漲,國際油價飆破每桶 120美元,在美國有些地區,汽油每加崙也漲破 4美元,難怪美國消費者會覺得很困擾。而Gold說,這一點是連警醒的分析師和政客都幫不上忙的。

也無怪乎消費者信心指數會有所下滑。 4月上旬,密西根大學消費者信心指數下滑至63.2,跌破1982年最低紀錄。不過當時的失業率卻是現今的 2倍。

雖然有很多資料指出,消費者準備勒緊褲帶度日,但這並不表示他們要回到過苦日子的時代。消費者選擇在大賣場購物,而非百貨公司,但 4月份的零售數字卻出乎意料的好。

Gold以他最近一次旅遊為例, 《Moneyshow.com》出資公司 InterShow歡慶30歲生日,招待所有員工到Disney (DIS-US) 樂園去玩。雖然是淡季,但遊樂設施大排長龍,迪士尼旅館也客滿,有些餐廳還擠滿人潮。據Gold觀察,充滿這個樂園的遊客並非外國人,而幾乎全都是美國人。

Disney執行長Richard Kinzel表示,今年第 1季主題樂園業務呈 2位數字成長,並表示夏季的來園人數將會繼續成長。

就以上的各種資料來看,Gold樂觀地認為,雖然房市萎靡、油價高企,還有經濟學家的諸多警語,可能美國並未真正陷入衰退或熊市。

若信貸危機進一步惡化,或油價再進一步上漲,經濟衰退或許仍有發生的可能,但Gold並不認為真的會這樣。他預期油價可能會回落,因為雖然夏季駕車出遊高峰即將到來,但原油庫存其實相當充裕。況且,美聯儲(Fed) 對重建市場信心和增加流動性所做的努力,將有效緩和美國經濟的問題,甚至可以避免衰退的發生。

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